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国际原油市场三大重要事件即将落地 对油价影响几何?

发布时间:2023-02-02 14:20:48 编辑:admin 浏览次数:1048

新年伊始,万象更新,原油市场接下来的一周将有三件重要事件即将落地:


1、2月1日OPEC将召开会议公布产量政策及评估供需进展。

2、2月2日美联储或加息25个基点,随后欧洲央行在次日加息50个基点。

3、2月5日欧盟对俄罗斯成品油的新制裁将实施。


截止1月31日的一周,WTI 原油期货价格连续4个交易日下跌,重新跌破80美元/桶。供应趋紧与需求压力的博弈使得 原油价格在78至81美元/桶的价格区间反复徘徊,这也反映出业者谨慎评估市场的交易心态。接下来的重要事件即将对油市产生何种影响,分析来看:


一、 OPEC大概率维持减产政策,约束供应筑底油市。


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数据来源:OPEC


本月OPEC贯彻12月的会议决策继续减产200万桶/日, 2月1日也就是今日的减产监督委员会将召开新一轮评估进展,因亚洲需求大国及俄罗斯供应的不确定性,预计本次会议将维持减产200万桶/日的减产节奏不变。而下次会议将一改去年每月一召开的频率,将于6月召开。因此,中期来看OPEC将持续给予油市底部稳固支撑。


小结:此次会议若继续减产200万桶/日不变,对油价的支撑仍在,但提振油价的力度有限。


二、美联储将放缓加息步伐,货币宽松政策令油市压力再度缓解。


美联储加息进展一览表

决议公布时间(北京时间)

加息力度(基点)

加息后利率

决议公布后对油价影响

2022/1/27

0

0%-0.25%

2022/3/17

25

0.25%-0.50%

2022/5/5

50

0.75%-1%

2022/6/16

75

1.50%-1.75%

2022/7/28

75

2.25%-2.50%

2022/9/22

75

3%-3.25%

2022/11/3

75

3.75%-4%

2022/12/15

50

4.25%-4.50%

2023/2/1

预计25

4.50%-4.75%


2022年以来,美联储已连续7次加息累计425个基点,在连续四次75个基点的激进加息之后(保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度),FOMC在去年12月放缓了加息的步伐,将单次加息的幅度从75个基点下调至50个基点。美国不断收紧货币政策,使得国际原油价格在2022年下半年明显承压。


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数据来源:隆众资讯


目前市场几乎一致预期美联储将进一步下调加息幅度至25个基点。如果预期成为现实,将是美联储本轮加息周期内的连续第8轮加息,届时联邦基金利率将达到4.50%—4.75%区间,继续刷新2008年全球金融危机以来新高,累计加息幅度将达到450个基点。但不可忽视的是加息25个基点不仅符合市场预期,且加息力度明显收缩,将给予油价上行动力。


实际上自上次议息会议以来,美国多项通胀指标呈持续下降趋势,因此美联储将于今年一季度停止加息的概率开始增长,市场预计本轮加息周期将在3月下旬结束,届时美元指数将从高位逐步走软,将利好原油。


小结:美联储若如期加息25个基点,将有助于缓和经济衰退忧虑,但市场对此预期已经提前消化,因此带来的影响力度或有限。


三、俄罗斯2023年原油产量或小幅下降。


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数据来源:隆众资讯整理


2月5日起,欧盟将对包括柴油在内的俄出口成品油实施新的价格上限,将俄柴油的出口价格限制在100美元/桶至110美元/桶之间,这一方案也得到了G7的同意。作为反制,俄罗斯方面宣布2月1日起,禁止向实施限价令的国家供应石油产品。12月欧盟仍然是俄罗斯石油的最大进口国,而2月5日即将实施的柴油禁令,将导致俄罗斯失去其最重要的柴油市场,从而促使俄罗斯向印度等尚未签署禁运或价格上限协议的国家出口更多原油。并且制裁实施后,俄罗斯有可能通过降低本国炼厂开工,减少对欧洲成品油出口,而转为原油直接出口至亚洲。


经过欧美的九轮制裁,俄罗斯副总理诺瓦克预计2023年原油产量有可能减产50—70万桶/日,作为对欧盟制裁的回应。


小结:需重点关注接下来欧盟对俄罗斯斯制裁的实施力度,目前来看前期制裁对俄罗斯原油产量及出口的影响较为有限,故本次成品油的实际制裁效果有待考证。


综上所述,近期利好因素虽偏强一些,但 国际原油市场仍然存在着不可忽视的抑制因素:

1、全球经济衰退的事实仍然存在。

2、短期内原油市场供应仍然相对充足。

3、全球央行加息进程没有结束。

因此短期来看,当下的原油市场仍然属于空好博弈的局面,稳固的涨势或跌势均尚未形成,预计窄幅波动为主。