橡胶中长期维持看涨预期

发布时间：2022-01-19 17:04:01 编辑：wangzheng 浏览次数：1228

1.市场概况（现货价格小跌，泰混期现价差和泰标期现价差小幅收窄）

价格方面，昨日天然橡胶国内市场现货价格小幅下跌。其中全乳橡胶上海市场价格14000元/吨（-250/-1.75%）；20号泰标青岛市场价格1850美元/吨（-15/-0.8%），折合人民币11766元/吨；人民币20号泰混青岛市场价格13350元/吨（-100/-0.74%）。内盘大宗气氛偏软，天然橡胶泰国原料价格止涨明显下跌，下游橡胶轮胎开工持续回落，青岛库存止跌小涨，施压橡胶价格小幅下跌。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商贸易商报盘出货氛围尚可，场内询盘采购小幅减少，商家换货买卖困难增加，整体交投一般；美金内盘贸易商报盘气氛平稳，场内采买积极性平淡。国产橡胶盘中持货方报盘积极性较前一交易日略有下调，买盘少，市场成交冷清。天然乳胶方面，国外浓乳船货报盘维持涨势，国内市场现货流通明显减少，持货商无意低出，市场以刚需少量成交为主。

2.供应方面（泰国产出趋势性缩减将临近开启；中国12月进口低于预期，1月进口无大幅增加预期）

1）产出方面：中国全面停割，越南1月中旬减产月底停割；泰国南部产出难以续增，东北部和北部落叶减产，整体产出趋势性缩减，未来两周泰国南部降雨稀少，对割胶工作影响较小，泰国原料价格止涨下跌。马来西亚和印尼略有降雨。

2）进口方面：2021年12月天然橡胶进口初值约为53万吨，环比下跌2.52%，同比下跌10.17%。1-12月累计进口539.53万吨，累计同比下跌8.32%。12月份天然橡胶进口初值环比下跌趋势较隆众资讯12月底调查的预估进口量（55.13万吨）环比小涨的趋势相反，但是基本上均在11月份进口量基础上小幅波动，等待月底进口量终值。1月份船运问题较12月份基本差不多，最多存在微幅好转，鉴于1月底临近春节，1月份进口最多跟12月份差不多，明确的是不会大幅增加。

3.需求方面（橡胶轮胎开工环比下跌，1月份橡胶轮胎开工趋势性向下明确，节前对天然橡胶采购不及预期）

上周橡胶轮胎开工环比小幅下跌，预计本周橡胶轮胎厂家开工率仍存下滑预期。据传，部分全钢胎工厂节前放假时间安排在1月17日至22日之间，半钢胎企业放假时间安排在小年（1月25日）前后。随着停产计划时间的临近，工厂排产逐步降负，拖拽整体样本开工走低。相比之下，半钢胎工厂停产略晚，开工降负略小。

4.库存方面（青岛库存止跌上涨）

据隆众资讯调查，1月10日-1月16日期间青岛地区一般贸易仓库中中大型仓库入库环比较大幅度增加，出库量小幅缩减，从净出库状态向累库状态转变，预计截至1月16日青岛地区一般贸易库存周环比存在小幅上涨可能，等待最新库存数据。

5.后市观点（短期宽幅震荡格局不变，中长期维持看涨预期）

泰国产出趋势性缩减将临近开始，2月中旬之前到港暂无大幅增加预期，下游橡胶轮胎节前存在备货需求且春节开始放假时间晚于预期，持货方惜售，随着时间推移对多头有利，并且资金进入数量不断增多等对橡胶价格有所支撑。但是短期青岛库存止跌小涨，以及橡胶轮胎开工环比下滑仍有一定压制，采购方对高价抵触心理依旧较强又形成小幅压力。多空博弈依旧激烈，多次尝试向上突破动力略显不足，预计短期宽幅震荡格局难改，中长期维持看涨预期。关注到港情况，下游橡胶轮胎放假和节前备货情况，以及青岛库存情况。