国贸要闻

沪铜:欧洲央行明确加息,铜价后市将如何运行

发布时间:2022-09-15 14:09:28 编辑:admin 浏览次数:7266

核心观点


  宏观方面,美元指数在上周三触及20年新高后,急速掉头,4个工作日跌超2%。主因在美元飙升造成新兴国家输入型通胀之下,欧洲、日本等央行一改往日“鸽”声,欧洲央行已史无前例地加息75个基点,且欧、德等央行表示,如通胀持续欧洲央行有必须采取进一步明确的加息措施,欧元兑美元持续反弹。


  此外,日本央行也发出可能干预汇市的警告,日元兑美元也随之回落。受此影响,沪铜主力合约价格一度飙升至63500元/吨。不过,昨晚公布美国8月未季调CPI年率录得8.3%后,由于数据小幅高于预期,美元指数重新走高,美联储掉期交易完全定价美联储9月加息75个基点,有色价格普跌,沪铜主力合约价格重新跌回62000-63000元/吨区间。


  供应端,海外矿端干扰暂时告一段落,且供应逐步宽松,“秦皇岛铜精矿贸易”事件影响仍在发酵,市场存在抛售秦皇岛流入的货源的情况。冶炼端,由于疫情对运输的影响进一步减弱,冶炼厂原料库存表现充裕,叠加部分冶炼厂9月进入检修状态,TC环比上涨2.71美元/吨至81.96美元/吨,矿端较冶炼端供应宽松。进口方面,进口窗口在上周短暂打开,随着美元指数走弱又再次关闭。废铜方面,由于近期利废企业采购紫杂铜十分困难,导致废铜供应困难,光亮铜与电解铜的含税精废价差维持在1000元/吨左右。


  需求端,从SMM调研来看,部分精铜杆加工企业前期因为限电开工率降低,近期限电影响消除后,目前企业在手订单充足,排产正常。虽然中秋节前后,升水高企,部分加工厂放假检修,但由于再生铜杆受原料紧张限制,精铜杆开工率影响不大。漆包线行业受电源投资高增速以及新能源汽车需求高企的影响,头部企业订单量较大。不过由于家电、电动工具等行业始终处于低迷阶段,整体开工率低于往年同期,恐出现旺季不旺局面。电线电缆行业,上周受铜价大涨影响,终端观望情绪再起,多数企业新订单量有所降温。未来可关注在国内稳民生的背景下多方出台的“保交楼”政策,届时或将提振部分线缆需求。


  综合来看,相较于基本面,铜价受宏观影响更大。由于前期做多美元以及做空欧元、日元等货币的头寸已经比较拥挤,导致了上周美元指数的大回调。考虑到目前汇市已从美国“单口相声”演变成“群口相声”,接下来不仅要关注美国货币政策走向,还需要关注一揽子货币国家是否紧跟脚步进入加息周期。基本面方面,虽然金九银十旺季消费仍没有太大起色,但低库存局面仍存,基本面偏强。预计沪铜主力合约短期仍将维持震荡偏强走势,价格运行于59000-64000元/吨区间。